新加坡：新加坡金融管理局 (MAS) 周二（1 月 25 日）收紧货币政策，意在应对通胀上升。
通常在 4 月和 10 月举行政策会议的央行表示，将“略微提高”新元名义有效汇率 (S$NEER) 政策区间的升值率。
它说，政策区间的宽度和它的中心水平保持不变。
在官方数据显示新加坡的核心通胀——新加坡金融管理局的一个重要衡量标准——在机票价格急剧上涨的背景下，上个月以近八年来最快的速度上升后，这一非周期紧缩举措出台。
即使在那时，大多数经济学家也不预期 MAS 会在 4 月之前改变其货币政策立场。
央行表示，其最新举措“建立在去年 10 月先发制人转向升值立场的基础上”，并且“适合确保中期价格稳定”。
MAS 上一次以非周期走势令市场意外是在 2015 年 1 月，当时它出人意料地降低了该区间的斜率。随后，全球油价大幅下跌导致其通胀前景发生重大转变。
MAS 货币政策如何运作？
与大多数通过利率管理货币政策的中央银行不同，新加坡金融管理局使用汇率作为其主要政策工具，因为新加坡是一个严重依赖贸易的开放经济体。
这是指 S$NEER——新加坡元对来自新加坡主要贸易伙伴的贸易加权一揽子货币的汇率。
S$NEER 允许在未指定的范围内浮动。如果它超出这个范围，金管局就会通过买卖新加坡元来介入。
当央行想要根据新加坡经济增长和通胀的评估风险调整本币升值或贬值速度时，央行也会改变该区间的斜率、宽度和中点。
通过在周二提高其政策区间的斜率，金管局实际上是在允许新元升值，使进口更便宜，出口更贵。
为什么现在收紧货币政策？
金管局在其政策声明中表示，自 10 月以来，在“全球需求复苏和供应方摩擦持续存在的双重影响下”，其通胀前景已上调。
“由于大流行相关和地缘政治冲击对全球供应链的影响，通胀仍然存在上行风险，”它补充道。
因此，中央银行表示，预计核心通胀率将在短期内回升，到今年年中可能达到 3%，然后放缓。
这是由于“迅速累积”的外部和国内成本压力，例如供应中断推高进口食品成本、能源价格上涨和劳动力市场紧张。
“虽然随着供应限制的缓解，预计今年下半年核心通胀将从上半年的高位放缓，但风险仍然偏向上行，”它指出。
鉴于此，MAS 表示，现在预计扣除私人交通和住宿成本的核心通胀今年将上升 2% 至 3%。这高于 10 月份预测的 1% 至 2%。
对 2022 年总体通胀的预测也被修正为 2.5% 至 3.5% 之间，高于之前 1.5% 至 2.5% 的预测范围。
CIMB私人银行经济学家Song Seng Wun表示，鉴于通胀正在不断上升，而且看不到放缓迹象，金管局可能决定现在采取先发制人的行动，而不是等待4月份预定的政策会议。
“在 12 月通胀报告显着上扬之后，尤其是核心通胀，他们可能会问：我们是等到 4 月收紧还是提早收紧，因为价格可能会有更多的上行惊喜？
“因此他们选择先发制人，清楚地看到价格不会很快下跌，”宋先生说，并补充说第一季度的通胀数字可能“更高”。
凯投宏观的新兴亚洲经济学家亚历克斯霍姆斯表示同意，并指出“新加坡金融管理局显然很担心”。
“我们认为核心价格面临的最大风险来自国内爆发的Omicron，”他补充道。 “虽然政府在控制病毒方面采取的温和措施应该会限制其对 GDP（国内生产总值）的影响，但允许更多感染人数的一个权衡可能是通货膨胀。”
Holmes 先生表示，他预计物价将“继续快速上涨”，到 3 月份核心通胀率将超过 3%，并超过央行的最新预测范围，今年平均为 3.1%。
那么这将如何帮助普通新加坡人呢？
经济学家表示，央行允许新元走强的举措将有助于抑制普通人的价格上涨，尽管影响不会立竿见影。
宋先生指出，在全球供应链持续混乱和大宗商品价格上涨的情况下，日常用品的价格已经上涨并可能进一步上涨，他说：“从金管局的角度来看，它不能让外部价格下跌，但它能做的就是利用汇率将较高的进口成本降到最低。
“这是为了通过帮助新元兑我们主要贸易国保持坚挺来尽可能多地控制输入性通胀。因此，（消费者得到的）不是增加 10 新元，而是小幅上涨 9 新元。”
也就是说，货币政策调整的效果需要时间——从未来的六到九个月——才能实现。
“这并不意味着你的杂货店会立即便宜 5% 到 10%，因为一切都会在几个月前达成的交易或合同中完成，”宋先生说。
“从中期来看，我们希望看到价格企稳或以较慢的速度上涨。”
这位经济学家补充说，与其他国家的货币相比，新加坡元走强也可能意味着对前往海外的旅行者更有利的汇率。
“但这是好消息和坏消息。那些去旅行的人可能会享受到更强的新元，但另一方面是，考虑到全球通胀的上升，从旅行套餐、保险到您购买的物品，都变得更加昂贵。现在一切都变得更贵了，”宋先生说。
接下来发生什么？
经济学家表示，不能排除金管局进一步收紧政策的可能性，央行关注通胀趋势和经济第一季度的 GDP 表现。
“金管局已明确决定提早行动的好处……然而，这一提前行动并不排除在 4 月会议上进一步收紧政策，”ING 高级经济学家 Nicholas Mapa 表示。
“金管局将在未来几个月密切关注通胀趋势，以判断是否会出现更多
激进的紧缩政策将是必要的，”他补充道。
华侨银行财资研究和策略主管 Selena Ling 也表示，鉴于周二的举措只是金管局政策区间升值路径的“轻微变陡”，4 月的另一次变陡是“阻力最小的路径……如果通胀仍然具有广泛的基础和持久性”。
“关键的决定因素将是核心通胀率是否在 3% 左右达到峰值并趋于稳定，或者私人消费是否仍然非常活跃以推动汽车和住宿价格走高，以及除了进口之外，未来还会出现更多的国内费用调整通货膨胀，”凌女士补充道。
所有人的目光也将集中在更高的通货膨胀对商品和服务税（GST）的计划增加意味着什么。
总理李显龙表示，鉴于经济正在摆脱大流行，政府将不得不开始在 2022 年预算中增加 GST 的计划。
穆迪分析的经济学家表示，最新的通胀数据“给这些计划带来了麻烦”。
“人们普遍预计 GST 最迟将在 2023 年提高，以便政府平衡其预算表，”亚太经济学家 Denise Cheok 和 Shahana Mukherjee 在 MAS 政策决定后发布的一份报告中表示。
“由于价格已经以创纪录的速度上涨，因此需要仔细考虑商品及服务税上调的时机。”
